浙江24小时

首页 > 正文

受容量限制 宁波幻方等部分量化私募暂停产品申购

www.kunenaspanish.com2019-08-30


FUND Tribe

中国基金新闻记者吴军

虽然高频战略具有良好的表现,但其自身的资本能力却很小。为了保护投资者的利益,许多量化私人配售已经开始限制规模。

量化私人配售暂停购买控制的规模

近日,宁波魔幻广场向投资者发出了一封信,称该公司的管理规模已超过100亿元。在10月31日之前,所有产品将被暂停购买和添加。

记者了解到,魔术广场的举动颇具代表性。九坤投资表示,自去年以来,筹资额已根据规模和战略能力受到严格限制,未来将继续坚持这一原则,以保护投资者的利益。

Inno Assets总经理徐顺安表示,今年的战略已经大幅升级,他已经收到了很多新产品。 “由于容量原因,我们现在处于半封闭状态。”

为什么定量私募在发展到一定规模时会停止购买和控制产品规模?双龙投资表示,该战略的能力与该职位的位置成正比。在过去的一两年中,最受欢迎的量化策略类型是高周转率指数增强和alpha产品。它们的独特之处在于持有时间短,总容量有限。

悟空投资表示,高频战略具有趋势套利的特点。大规模可能会导致其自身交易对趋势的影响过大,从而影响该策略的有效性。这是战略能力控制的主要原因。

许顺安解释说,Alpha策略的容量主要取决于交易频率,可分为高频和低频。 “高频战略有更高的回报,但由于高流动率,资本能力很小。在相同的市场环境中,周转率越高,战略资本能力越小。高频阿尔法战略通常只有几十亿的资本能力。低频策略可以管理数百亿的资金。“

Kai Na Capital创始人陈浩表示,目前大多数定量套期保值都是一种高成交量的交易策略。当股市成交量活跃时,如两市成交量超过7000亿,表现良好,低于4000亿将更加不舒服。

联海资产总经理周青表示,每种定量策略都具有最佳的战略能力。超过此容量将减少。例如,期权市场由于其单一品种和低交易活动而不会超过5亿。战略能力将更大,但数十亿订单将使其饱和。对私募的回应通常是扩大分战略或增加不同类型战略的发展,以提高其能力上限。

规模扩张,容量有限

近年来,债券,信托和三方财富管理经常爆发。根据新规定,银行的固定收益产品寻求低风险投资机会。定量策略具有良好的流动性和风险控制特征,已成为资本追逐的目标。有些人因品牌和基于绩效的定量私募配售的快速扩张导致由于容量限制而暂停订阅。

九坤投资说:“去年四月,我们严格按照筹款水平改变了收款流程。如果某个策略具有容量,我们将预设渠道或产品的配额,控制收集率,并降低与渠道和客户的通信成本。从战略角度来看,没有其他捷径可以增加战略的深度和广度。资产管理是一种长途运行,需要不断提高自身的耐力和拒绝在短期内扩大规模的诱惑。“

成瑞投资承认,在特定的战略体系下,控制能力是一项必须完成的任务。定量策略的交易频率、管理规模和收益获取是相对矛盾的三角形。“在没有新战略的前提下,定量战略管理的增长将影响实际收入的获取。首先,我们需要有一个科学有效的方法来定量地衡量我们战略的最优能力,并相应地安排渠道工作。高周转率和高交易频率的策略往往受到数量的限制,需要不断重复新的策略和因素来中和。

投资市场营销总监张伟认为,任何有效的策略都有其能力局限性,如定量对冲:一是股指期货本身的头寸有限;二是投资具有“不可能三角形”,即高收益、低回报。T和大容量不能同时实现。在保持一定回报的同时,有必要放弃可能更大的管理规模。“随着整体市场容量的增加,公司人员队伍的增加,方法的增加,公司的战略容量上限将逐渐增加。”

“许多首发对首发私募基金的反应是减少交易频率,私募股权正转变为基本因素选择策略。该策略订单变动频率低,容量大,是海外最大的对冲基金AQR。规模超过2000亿美元。量化高频价格因素的模型是制约这一瓶颈的主要因素,未来属于基本策略和长-短策略。收入不会失去高频价格模型,它可以获得理论容量的几倍。”陈宇说。

主编:石秀珍SF183

热门浏览
热门排行榜
热门标签
日期归档