浙江24小时

首页 > 正文

华峰测控改道科创板 估值从13亿到36亿缘为何?

www.kunenaspanish.com2019-08-19
?

IPO每日报道

从13亿到36亿估计需要多长时间?华丰董事会应用企业华丰测控的答案是.

在申请科学和技术的公司中,有许多公司涉及半导体。

近日,北京华丰测控技术有限公司(以下简称“华丰测控”),被称为“国内最大的半导体测试机供应商”,在董事会上提交了报告。

a0dd-iaxiufp6372806.jpg

材料估价翻倍

据了解,华峰的主要业务是开发,生产和销售半导体自动化测试系统。该产品主要用于模拟和混合信号集成电路的测试。

2016年至2018年和2019年第一季度(以下简称“报告期”),华丰的营业收入分别为1.12亿元,1.49亿元,2.19亿元和5978万元。 4,120,800元,5,281,100元,90,792,300元,23,235,300元。表现逐年增加。

f189-iaxiufp6373237.png

报告

在产品类型方面,华丰测量和控制的收入来自半导体自动测试系统的持续增长。报告期内,备用测试系统组件比例持续下降,分别为83.01%,84.01%,91.04%和95.65%。也就是说,产品销售往往更系统而不是配件。

f92a-iaxiufp6373671.png

在此背景下,华峰测控公司于2018年1月提交了指导材料,开始了IPO之旅。

然而,华峰测量和控制的最初目标是创业板,并且仅在2019年4月重新设计。

值得一提的是,投资方深圳睿锐于2019年3月投入1.1亿元,获得华丰8.47%的股权。根据这一计算,华丰的计量和控制估计为12.99亿元。

在声明中,华峰计量控制有限公司拟募集资金10亿元,发行不超过15,269.3万股,占发行后总股本的25%。如果考虑充分使用超额配售,则该问题不会超过.7万股。发行后总股本的27.71%。根据这一计算,如果要实现融资目标,华峰测控的估值估值应高于36.09亿元,增幅近2倍。

然后,在半个时间间隔内,为什么公司估值如此不同?当估值较低时,估值是否飙升或深圳核心在华丰的计量和控制中持股?

在接受“IPO日报”采访时对华峰测控的解释似乎指向了后者。据说,引进的投资者属于国有资本运营公司试点企业,其设立目标是利用市场化和专业化运作的国有资本风险投资基金。它在促进中国科技进步和产业升级方面发挥着重要作用。公司引进这样的知名国有投资机构,有利于公司的品牌建设和长远发展。

对手的律师的信

如果高估值为华丰的测量和控制增添了一丝喜悦,那么另一件事给公司带来了很多麻烦。

该手稿显示,2017年5月,华丰测量和控制的外国竞争对手聘请律师事务所向华丰的计量和控制发送律师函,建议华丰的计量和控制侵犯其在相关国家的专利权,并要求华丰的计量并控制停止侵权。

华丰的计量和控制是一个“针锋相对”的招聘律师回应,双方的律师进行了多轮沟通。该州从华丰的计量和控制扩展到创业板上市咨询,并持续到上市咨询两个月后。

华峰计量控制公司告知“IPO日报”,自公司律师于2018年3月发出最后一封信,截至本招股说明书签署之日,该公司未收到竞争对手的进一步索赔,因此上述专利纠纷未进入。诉讼或仲裁程序。

此外,华丰计量控制在声明中表示,近年来,公司的产品已出口到海外市场,并直接与国际竞争对手竞争。利用专利纠纷阻碍竞争对手的市场扩张是国际市场上常用的方法。

关于此事件,华丰计量控制没有在声明和回复函中进一步披露对方公司的名称,相关金额和可能产生的影响。

在声明中,华峰测控公司列出的三家外国竞争对手是Aidewan,Teradyne和Kexi Semiconductor。前两个营业收入达到100亿元,而科西半导体2018年营业收入也达到31.07亿元。相比之下,华丰2018年的营业收入刚刚进入2亿。

至于公司的主角,哪家公司在上面,或者其他什么,它仍然是未知数。

事实上,华峰测控并不是第一家在IPO期间遇到竞争对手权利的公司。已成功在科技委员会上市的方邦在创业板首次公开募股期间被竞争对手要求,这成为其首次公开募股崩盘的原因之一。

该公司上市公司广丰科技在成功上市后也遇到了专利侵权诉讼。诉讼涉案金额4843.6万元,冻结3000万元。

当时,亿达律师事务所律师董一志告诉“知识产权日报”,诉讼已经成为高科技企业竞争的一种比较常用的手段和武器。竞争对手起诉广丰科技作为正常的专利竞争,但也可能是轻微的。高峰技术管理有一定的影响。

市场对广丰科技没有太多“非凡”的反应。在接下来的几天里,广丰科技的股价仍然保持上涨趋势。

大客户利润下降

此外,虽然华丰的业务收入远小于三家外国竞争对手,但其净利率要高得多。

Wind表示,2016年至2018年三家外国竞争对手的最高净利润率为21.51%,由Teradyne于2018年创造。

然而,华丰监控的净利率为2016年至2018年的最低35.55%。

与国内竞争对手相比,华峰测控仅在声明中列出了一家A股可比公司,--长川科技。

长川科技的净利润率从2016年到2018年下降,分别为33.36%,27.95%和16.88%。华峰测控期分别为36.81%,35.55%和41.49%。

主要原因是华丰测控的毛利率明显高于竞争对手。过去三年最低毛利率也为79.99%,而四大竞争对手中最高的只有59.67%。

76f1-iaxiufp6374697.png

Wind

由于财务指标远高于三家外国竞争对手,华丰计量控制没有在声明中解释。

华丰计量控制仅在声明中声明公司的毛利率高于长川科技。主要原因是长川科技除生产试验机外还生产分拣机,分拣机的毛利率相对较低,导致长川科技的综合毛利率低于公司。

2016年至2018年长川科技试验机的毛利率分别为76.82%,76.66%和74.83%,逐年下降。

与此同时,华丰测控机的毛利率逐年上升,两者之间的差距在2018年上升至7.32个百分点。

f7fe-iaxiufp6374969.png

对此,华峰测控公司在声明中表示,主要原因是公司的半导体测试系统在市场上具有先发优势,产品具有高性能和稳定性,并具有较强的议价能力。

值得一提的是,华峰测控的部分客户,特别是大客户,近年来的收益有所下降。

以长江电子科技为例,长电科技是2017年和2019年第一季度华丰计量控制的第一大客户。收入分别占其收入的16.99%和23.32%,并为公司带来9.56%的收益。在2018年。收入是第二大客户。

根据数据,长电科技2017年,2018年和2019年第一季度的净利润分别为3.43亿元,-9.39亿元,-0.47亿元。业绩从盈利转为亏损,其在2018年的亏损已超过2011年至2017年的总利润。

除长江电子科技外,华腾科技,通福微电子,意法半导体等华丰测控客户还有多家上市公司。

其中,华天科技和其他两家“兄弟”公司“天水华天”在2018年为华丰计量和控制贡献了最多的收入。天水华天是该公司最大的客户。

华天科技2018年归属于母公司的净利润为3.9亿元,同比下降21.27%;其2019年第一季度净利润为83万元,同比下降98.86%。

同福微电子2018年的净利润较2016年有所下降。2019年第一季度,母公司净利润为5322.7万元,去年同期利润为3626.6万元。

意法半导体表现相对较好。 2018年,国内净利润12.87亿元,同比增长60.47%。然而,其在华丰的计量和控制收入中的份额低于长电科技,长江电子科技和同福微电子。

一些主要客户的亏损是否会对华丰的未来业务造成压力,公司将如何应对?

华峰测控公司只告诉记者,该公司的产品用于广泛的应用,拥有大量优质客户,高可持续性和稳健的运营,并没有大单独依赖客户的情况。

记者邹雨辰

免责声明:媒体提供的内容源自媒体,版权归原作者所有,请联系原作者并获得许可。文章的观点仅代表作者本人,并不代表新浪的立场。如果内容涉及投资建议,仅供参考,不应作为投资依据。投资是有风险的,进入市场时需要谨慎。

主编:陶然

热门浏览
热门排行榜
热门标签
日期归档