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流通环节暴利超100% “茅台控价”陷入越控越涨怪圈

www.kunenaspanish.com2019-08-22
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流通利润超过100%“茅台控制价格”陷入更多控制回路

不负众望,茅台创下新高。

8月14日,贵州茅台(.SH)收报1043.33元,总市值1.31万亿,在A股市场排名第四,其次是农业银行(.SH)和中石油(.SH) 。

然而,二级市场的幕后是终端价格难以控制。在2019年,53度500毫升普通飞行茅台以2500元的价格,并运行3000元。

终端价格的飙升,或茅台的“透支”以及公司的增长空间,显然是贵州茅台不想看到的。

为此,该公司在过去两年中通过减少经销商和增加直销规模来稳定市场价格。然而,面对流通中100%以上的利润,飞天茅台已经陷入了控制之中。在循环。

随着中秋节的临近,整个行业将进入传统的旺季,茅台等待着艰难的战斗。

不能买,买不起它

“有必要让经销商让葡萄酒出售,赚钱,让人们负担得起且负担得起,而且不能照顾这个。”这是李宝芳2017年贵州茅台第一次完善声音价格前后的要求。

事实证明,考虑到“必需”和“必需”的困难真的很大。

根据公司今年8月的市场工作会议,今年特别是近期,茅台供需持续紧张,价格持续上涨不合理,市场流通价格从4月份的1900元/瓶上涨至目前2200元/瓶以上。

但是,21世纪经济报道记者发现,官方发行价仍然过于保守。

永辉超市,53度飞茅台500ml,价格为1499元,标有“此产品缺货”。

地铁,53度飞天茅台500ml可用,但仅在2017年和2014年,价格分别为2950元和3899元,地铁会员可享受3折9.5折优惠。

1919店,53度飞茅台500ml,缺货,仅53度1000ml和200ml,50ml和飞天茅台53度(精)均有售,其中1000ml售价4999元。

在这也有门道,不要看1000ml转换成普通瓶只需2500元,但在专业人士眼中,它仍然是昂贵的。

“无论是精品茅台酒,还是生肖酒和两磅飞,人们只认识一公斤的普通白瓶。这些产品都很小,毕竟流动性不如茅台酒的普通瓶子“。已经做了十多年的葡萄酒企业刘崇龙说。

与茅台(精品)等产品相比,53度500毫升的飞速茅台不仅规模大,而且标准更加统一,这与期货采用标准化合约的原因相似。

对于茅台的航班而言,良好的发行量有机会获得利差。例如,2019年出货的飞天茅台,无论是在线还是离线,基本上都缺货。

以京东商城为例。两个最大的出货量是京东超市和糖业烟草和酒精特许经营店。它们是以盒子形式出售的,都是2017年的茅台酒。价格分别为18,300元和17,688元,相当于3050元和每瓶2,948元,价格与地铁基本相同。

刘崇龙认为这是非常合理的。 “2019年,飞翔的茅台酒价格在2600元至2700元之间,每年将上涨100元左右。2017年将以2900元的价格出售,价格不贵。” >

有趣的是,2002年发售的“大尺寸”茅台酒也可以在贵州桂田的官方旗舰店买到,但每箱12瓶的价格高达元。一瓶超过10,000瓶,只剩下4箱。

在飞行平台价格暴涨之后,价格几乎与十二生肖酒和茅台(精品)的价格相同。

据贵州茅台京东官方旗舰店介绍,中国十二生肖茅台犬年价格为3088元,上述茅台(精品)价格为3299元。两者之间的差距缩小也从侧面解释,有动力推高普通飞天茅台。

经销商单瓶利润超过千元

除直销外,茅台酒销售的主要原因是依靠遍布全国的经销商渠道。

这分为两个环节,经销商从贵州茅台到出厂价格为969元/瓶,然后再将价格卖给终端渠道。

杜甫(化名)家族长期从事饮酒业务,并经历过许多茅台酒。这些人扮演终端的角色。 “从经销商那里取货的价格是2300元/瓶,然后加300元到400元出售。现在利润不如2017年,到1200元时拿货,每瓶可赚500元“。说过。

据此计算,茅台酒每瓶毛利超过1300元,终端销售环节不超过500元。

整个流通环节中超过70%的利润集中在经销商手中,这导致了一种非常稳定的“套利”模式。

“假设经销商从贵州茅台采购10吨,只需要运输5吨来收回成本。剩下的5吨货物正在等待上涨,成本被锁定,剩下的就是利润。”杜甫说。

通过这种方式,可以完全避免茅台酒潜在的暴跌风险,这只不过是赚取更多收入和收入更少的问题。

这也可以解释为什么从2017年发货的飞天茅台成为京东商城最大的货物。茅台酒,2018年和2019年出货,仍然在链接中间囤积等待价格。

根据目前的市场情况,如果2019年的飞天茅台将在2021年出售,经销商的利润率增加200元应该只是起拍价。

利益驱动的商业行为没有错。对于茅台来说,实际流通环节的数量很少,供需矛盾进一步加剧。

在茅台,心里怎能没有数不清楚?

“每个人目前的利润已经足够高了。你不能拿出少量的葡萄酒来卖掉便宜的价格。很多葡萄酒以高价出售。商店的标准1499已经建立,后面是每个经销商都不能推波助澜。“8月7日在市场工作会议上,李宝芳向参与的经销商说了这句话,同时总结了茅台价格上涨的原因。

工作会议还要求经销商严格执行“销售年度累计到货量的80%”计划,商店或营业场所的直销不低于当年累计量的60%,团购,批发部分不高于年累计20%的商品量,库存比例不高于当年累计量的20%。

此举是针对等待货物上涨的经销商,因为销售结果和交货计划是每月挂钩的,如果经销商没有按照规则完成销售,到货量将相应地受到影响。

贵州茅台的观点不准确。但是,面对一瓶超过一千的毛利,无论经销商能否按公司要求实施仍然充满了不确定性。

另一方面,贵州茅台也在采取主动。根据半年报,截至6月底,国内经销商2415家,外国经销商115家,但后者未发生变化,但前者减少了572家。

在“削减”的同时,茅台也在推动营销扁平化和扩大直销规模,这至少带来两个好处。

首先,一些茅台可以绕过中间商到达市场终端,缓解货物流通造成的供应短缺,提高终端价格控制能力。其次,它显然可以推动公司平均销售价格的上涨,流通环节的利润将从经销商转移到上市公司。

茅台的极限

产品供应短缺,贵州茅台已投入生产。数据显示,该公司茅台的设计产能为3.74万吨,而实际产能为49,700吨,产能利用率达到133%。

同时,根据官方“环境承载力,上游原料和赤水河水不允许再做”,扩张可能非常尴尬。

生产的限制非常明确,关键是价格限制,实在太尴尬了。

遗憾的是,记者采访了市场上的参与者,没有人敢预测茅台的飞行能力有多大。这只是当前终端价格接近3000元的一般反映,已经很高了。

其中,一位零售商经历了茅台酒暴跌至800元并且酗酒经历直言不讳地说:“与以往不同,我们无法根据最后一个周期判断茅台酒的价格。现在有熟人想找货。这家商店不敢放茅台,担心有一天它会突然下降。“

与行业的平静相比,资本市场的表现仍然令人兴奋。

最着名的是中金公司。该机构发布了一份研究报告,预计到2028年,每瓶茅台酒的出厂价将上涨至4000元,预计未来10年的收入和利润将增加10倍以上。

迈出了一步,10年后直接预测市场。无论分析师的计算逻辑如何,但过长的一段时间必然意味着更多的变量。

从短期来看,只不过是毛东茅台在下半年直接运营后产品平均价格上涨所带来的增长。

数据显示,上半年,贵州茅台的直销渠道收入仅为16.02亿元,而批发渠道的收入则高达378.48亿元。

根据李宝芳去年年底全国经销商会议的承诺,茅台酒今年总投入量为3.1万吨。除经销商的17,000吨总分销合同外,14,000吨将扩大直销渠道,促进营销平稳。化工。

可以预见,贵州茅台下半年的直销渠道可能会出现放量,与出厂价969元相比,1499元的直销价格要大得多。

这已成为推动贵州茅台不断崛起的重要支撑之一。特别是,在茅台集团营销公司的“工作量”得到确认后,最近的贵州茅台酒继续在二级市场上涨。

飞天茅台是普通人买不起的东西。贵州茅台的股票也是如此,普通投资者不敢买也买不起。

只有少数基金和其他机构留在贵州茅台。

相关数据可以提供证据。贵州茅台的总股本为12.67亿股。不包括茅台集团,汇金和正金的大股东,流动性股份约为4.69亿股。

据Wind数据显示,截至6月底,该基金持有贵州茅台股份57,586,400股,券商持有1,169,600股,股份持有10,609,860股,共计156,558,600股,占上述469万股的35.4%。

该组织的优势在于,只要基本面没有恶化,财务数据继续增长,贵州茅台的上升趋势就难以打破。缺点是持有的股票数量太大,集中撤销的情况将非常激烈。

在成千上万的贵州茅台,至少杜甫不敢买它,它的主要任务是保留胜利的果实。

主编:陈有然SF104

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